中金策略 “相中”辽晶电子！观想科技抛并购谋变，标的业绩亮眼

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　　来源：北京商报

　　披露重组预案后，观想科技（301213）1月7日复牌“一”字涨停。观想科技重组预案显示，公司拟购锦州辽晶电子科技股份有限公司（以下简称“辽晶电子”）100%股份，并募集配套资金。筹划重组背后，观想科技近年来业绩表现并不乐观，2023年、2024年，公司净利已连亏两年，2025年前三季度公司净利同比下降86.14%。反观标的公司的业绩表现，2025年前三季度，辽晶电子实现净利润（未经审计）约为4057.4万元。

　　交易行情显示，1月7日，观想科技“一”字涨停，截至收盘，公司股价收于涨停价82.86元/股，成交金额1.51亿元，最新总市值66.29亿元。

　　预案显示，本次交易预计构成重大资产重组，构成关联交易，不构成重组上市。观想科技拟购标的辽晶电子是专业从事军用半导体科研和生产的军工定点单位，主营业务为军用半导体分立器件、电路及电子元器件的研发、生产和销售；观想科技则围绕“装备全寿命周期管理系统、数字孪生、智能装备、人工智能”四大生态，构建起以自主可控信息化技术、AI赋能体系、数字孪生技术和柔性化智能装备构建能力为核心的四大技术支柱，并着重打造一系列拳头产品。

　　观想科技表示，通过此次收购，一方面中金策略，公司将依托标的企业产能基础，直接掌握高可靠半导体器件、集成电路的研发与生产能力，打通“数据算法—边缘算力—软件架构—核心硬件—智能装备”的全产业链条；另一方面，公司能够提升向军方及军工单位客户提供“核心元器件+智能系统平台+全寿命周期管理”的一站式解决方案能力，从而扩大公司整体销售规模。

　　中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅表示，上市公司披露重组预案复牌后股价变动，本质是市场对重组预案所蕴含价值重估的即时反馈。股价大涨反映出市场乐观预期，不过，仍需注意公司重组后续推进存在的不确定性。

　　从观想科技近年业绩表现来看，并不乐观，上市次年，即2022年便出现营收、净利双降，2023年公司净利同比转亏，2024年净利仍处于亏损状态。

　　具体来看，2022—2024年，观想科技实现营业收入分别约为9603.82万元、1.02亿元、1.52亿元；对应实现归属净利润分别约为1761.63万元、-208.51万元、-871.15万元。2025年前三季度，公司实现营业收入约为6536.43万元，同比增长4.86%；对应实现归属净利润约为76.3万元，同比大幅下降86.14%。

　　截至2025年前三季度末，观想科技账上货币资金达2.19亿元。

　　相比于观想科技过往业绩表现，标的公司辽晶电子业绩表现亮眼。

　　财务数据（未经审计）显示，2023年、2024年以及2025年1—9月，辽晶电子实现营业收入分别约为1.47亿元、1.14亿元、1.32亿元；对应实现净利润分别约为5490.95万元、2551.19万元、4057.4万元。

　　股权关系方面，辽晶电子的控股股东和实际控制人为苏舟。具体来看，截至预案签署日，苏舟直接持有辽晶电子36.41%股份并通过辽宁晶鑫源鸿泰咨询管理合伙企业（有限合伙）和辽宁晶鑫源兴达咨询管理合伙企业（有限合伙）间接拥有辽晶电子3.11%的股份表决权。

　　需要注意的是，苏舟或其指定的第三方拟于观想科技董事会审议此次交易的重组报告书前回购标的公司现股东珠海嘉瑞、南通梵宇、杭州银杏烨、杭州银杏山持有的标的公司3.6311%股份并向上市公司出售其持有的标的公司全部股份。截至预案签署日，该回购事项正在进行中。

　　针对相关问题，北京商报记者向观想科技方面发去采访函进行采访，但截至记者发稿，未收到公司回复。